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“政策底”確立后,A股反彈如何展開?

證券來源:第一財經2022-03-21 11:27

圖片來自網絡/侵刪
  上周五晚間,國際地緣關系有一定程度的緩和,市場情緒恢復,周五晚間中概股繼續出現大幅反彈行情,富時A50股指期貨也繼續上升,3月21日A股和港股的高開沒有太大懸念。

  經歷過俄烏沖突以及中概股監管政策沖擊后,上周政策利好頻頻出臺,市場人士認為“政策底”已經出現,未來反彈方向更多在“估值修復”,而“市場底”要到來其實也并不遙遠;也有部分買方人士認為,無需過多關注最終“市場底”在哪里,既然是底部區域,就值得積極布局。

  “價值投資者一般都期待股市大跌,因為大跌才能買到更物美價廉的東西。”深圳誠諾資產管理公司合伙人兼研究總監胡宇第一財經記者表示,此前按照量化模型來看,市場點位已經進入三年一遇的大底。從個股市凈率的分布來看,估值水平已經與2016年2月份非常接近。低估值洼地效應明顯。從風格輪動和基金偏好的角度來看,這個時候低估值價值股的性價比可能更高,預期差更大,未來股價存在較大的向上空間。

  華西證券策略分析師李立峰表示,各種政策出臺以及國際關系有所緩和,投資者悲觀預期得到修復。國內“政策底”已基本探明,“市場底”也不太遙遠,滬指或在3000點到3100點附近形成比較堅實的底部。

  東北證券策略分析師鄧利軍表示,政策導向和高景氣行業在反彈時領漲,價值板塊在回落時抗跌。“政策底”后“市場底”前,反彈時政策導向和高景氣度行業占優,回落時金融地產、消費等價值板塊相對抗跌。“市場底”大概率領先“盈利底”。最后,穩增長下二季度“盈利底”大概率出現,因此“市場底”可能在一兩個月內出現。

  信達證券策略分析師樊繼拓表示,3月16日“政策底”確立,這是短期非常積極和樂觀的政策信號,按照歷史的經驗,“政策底”可以支撐市場出現月度的反彈。真正的反轉需要在二次探底后,重新對比盈利和估值的匹配度。從盈利來看,二季度還需要重點驗證穩增長的效果、上游漲價對中下游利潤影響的幅度。只有所有這些因素都符合預期,指數才能確定反轉,目前大概率只是月度反彈。

  深圳一位資深基金經理向第一財經記者表示,現在股指處于底部區域,就算3月16日的“政策底”之后會有二次探底形成“市場底”,預計調整幅度也極其有限,當前依然是長期投資者布局的好機會。目前市場熱議的2018年10月的“政策底”來看,“市場底”要在2019年1月跌到2440點才出現,但其實當年的金融股龍頭在2018年7月就已經率先見底,見底比當年“政策底”更早一些。

  在他看來,對一些優質個股而言,只要在底部區域就值得布局,沒必要糾結以后那幾個百分點的收益差別。

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